FxPro Blog – Piaci Körkép

Szerda – 2012.02.05.

Moody Blues

A Moody's hitelminősítő, bár némi késéssel, de végre belátta, hogy Franciaország és Nagy-Britannia tripla A besorolása tarthatatlan. Ausztria is megkapta a maga (jogos) figyelmeztetését, majd további hat EU-tagállam, beleértve Olaszország, Spanyolország és Portugália besorolását is legalább egy fokozattal csökkentették.

Átlapozva a hitelminősítő indoklását, különös tekintettel Franciaországra, nagyon valószínűnek tűnik, hogy a Moody's hamarosan beváltja figyelmeztetését és leminősíti az országot. Az elemzés kiemeli, hogy az ország adósságindikátorai jelentősen romlottak, és egyben "az egyik leggyengébb helyet foglalják el a többi Aaa besorolású állam közül". Az államadósság már a Nagy-Britanniát és az Egyesült Államokat jellemző szinteken mozog. Franciaország adóssághelyzetét ugyanakkor tovább bonyolítja az a tény, hogy az állam nem "az egyetlen kockázatmentes kötvénykibocsátó saját fizetőeszközében, azaz az euróban".

A Moody's továbbá megkérdőjelezte a francia politikusok hajlandóságát a középtávú megszorítások bevezetésére, a növekvő államadósság stabilizálásához. A franciák már korábban is ódzkodtak a költségvetési reformoktól, mely nagyban kiszolgáltatta az országot a globális pénzügyi-, és az euróövezeti adósságválságnak. Ugyanakkor az is aggodalomra ad okot, hogy a francia kormánynak további segélyekkel kell hozzájárulnia a gyengélkedő EU-tagok mentéséhez és saját bankrendszerének megerősítéséhez. Pillanatnyilag nincs sok alapja az ország AAA besorolásának, így egy (Moody's és/vagy S&P) leminősítés – még ebben az évben – gyakorlatilag elkerülhetetlennek látszik.

Hasonlóan Nagy-Britanniának sincs könnyű dolga, ami top-besorolásának megvédését illeti. A Moody's elsősorban a folyamatosan romló növekedési kilátásokat vette célba, tekintve hogy ilyen körülmények között a kormánynak nem lesz könnyű konszolidálnia pénzügyeit. A hitelminősítő szerint az államadósság, a kormány előrejelzéséhez képest később és magasabb szinten fog stabilizálódni, sőt a várható adósságszint jóval magasabb lesz, mint a többi Aaa osztályzatú államnál. A Moody's a következőképpen foglalta össze a helyzetet: “A középtávon növekvő tendenciát mutató adósságpálya és a vártnál alacsonyabb gazdasági növekedési trend megkérdőjelezi a kormány képességét az Aaa besorolás megtartására.”

A Moody's ugyanakkor helyesen rámutatott, hogy számos olyan tényező van még, melyek Nagy-Britannia jelenlegi besorolása mellett szólnak, beleértve a diverzifikált és "rendkívül versenyképes" gazdaságot, a rugalmas munkaerőpiacot, és a manapság sokkal kedvezőbb tőkemutatókkal ellátott bankszektort. A britek a nemrég bevezetett strukturális reformokból is kellően profitálnak, melyek középtávon segítenek a gazdaság fellendülésén. Az államadósság hosszú futamideje egyúttal növeli az állam sokktűrő képességét, és arról se feledkezzünk meg, hogy a britek saját valutával és egy – komoly nemzetközi státuszt élvező – független központi bankkal rendelkeznek. A kormány ráadásul komolyan veszi a költségvetési konszolidációt, mely több EU-tagról már egyáltalán nem mondható el.

Adósbesorolási fronton a franciáknak több okuk lehet az aggodalomra, mint a briteknek, azonban egyik ország sem számíthat arra, hogy hosszútávon top besorolásban marad.

Michael Derks, vezető stratéga
m.derks@fxpro.com
+44 (0)20 7776 9726

James Marshall, PR és kommunikációs vezető
j.marshall@fxpro.com
+44 (0)20 7776 9721

Az FxPro híreit a weboldalunkon és insight blogunkon is megtalálja, illetve a Facebookon és Twitteren is követhet minket.

Jogi nyilatkozat: A fenti szöveg marketing kommunikációs célra készült. Nem tartalmaz és nem is értelmezhető úgy, hogy tartalmaz befektetési javaslatot vagy befektetési ajánlatot, illetve pénzügyi eszközökkel kapcsolatos tranzakcióra vonatkozó ajánlatot, vagy arra vonatkozó megbízást. A múltbéli eredmények nem garantálják, és nem jelzik előre a jövőbeli eredményeket. Az FxPro nem veszi figyelembe az Ön személyes befektetési céljait, se pénzügyi helyzetét. Az FxPro nem foglal állást és nem vállal felelősséget a közzétett információ pontosságáért, se annak teljességéért, se olyan befektetésből származó veszteségért, melyet az FxPro bármilyen alkalmazottja, vagy egy harmadik fél által szolgáltatott javaslatból, előrejelzésből, vagy egyéb információból származik. Ez a szöveg nem a pénzügyi elemzés függetlenségét támogató jogi követelmények alapján készült és nem képezi tárgyát a pénzügyi elemzés terjesztésének előmozdítását tiltó rendelkezéseknek sem. A szövegben foglalt véleménynyilvánítások előzetes értesítés nélkül bármikor módosíthatók. A leírtakban foglalt vélemény sok esetben személyes jellegű, és nem mindig tükrözi az FxPro véleményét. Jelen közlés csak az FxPro előzetes engedélyével sokszorosítható, illetve terjeszthető.

Kockázati figyelmeztetés: A CFD-k, melyek tőkeáttétes termékek, nagy kockázattal járnak és a teljes befektetett tőke elvesztését vonhatják maguk után. Éppen ezért a CFD-k nem minden befektető számára alkalmasak. Ne kockáztasson többet, mint amennyit kész elveszíteni. Mielőtt megkezdené a kereskedést, győződjön meg róla, hogy megértette az ezzel járó kockázatokat és egyben vegye figyelembe saját tapasztaltságának mértékét is. Ha szükséges, keressen fel független tanácsadót.

Az FxPro Financial Services Ltd tevékenységét a CySEC engedélyezi és szabályozza (engedélyszám: 078/07) FxPro Financial Services, Karyatidon 1, Ypsonas, Limassol 4180 Cyprus.